「中银国际证券公司」不要让“R

股票行情  2021-04-15 06:32:20

股市不是慈善捐赠的地方,上市公司不能单方面要求股东给予,而是让大股东和董事利用股东的奉献为国家服务套现很多。

据统计,从2007年北斗星上市到2018年,归属于母亲的累计净利润为6.48亿元,期间扣除的非净利润为-9100万元,特别是2014年至2018年间,公司拥有相对较大的R&D投资资本化。笔者认为,上市公司的各种盈余管理行为都应该受到约束,对于长期不能产生实际利益的上市公司,应该完善退市制度。

比如2012年北斗星出售了该房产,2013年再次出售该房产并处置了相关股权,同时获得政府补贴,成为当年利润的主要组成部分。2014年至2018年,上市公司R&D投资的资本化金额分别为3437万元、3497万元、6033万元、9423万元和9729万元。

什么是“R&D投资资本化”?《企业会计准则第6号——无形资产》第7条规定,企业内部的研究开发项目支出应当与开发阶段的支出区分开来。在研究阶段,由于结果的不确定性,相关费用计入当期损益(管理费用)。发展阶段形成成绩的可能性很大。因此,如果企业能够证明开发支出符合无形资产的定义和相关确认条件(必须同时满足五个条件),则可以确认为无形资产(即资本化)。

换句话说,如果某上市公司在某一年的R&D投资1000万元计入研究阶段的管理费用,则该公司在该年的利润将减少1000万元;但如果确定R&D投资1000万元为开发阶段的无形资产,当年总资产增加1000万元,可避免1000万元的利润。但在现实中,如何判断是属于研发阶段还是开发阶段并不容易,灵活性大;本来一个R&D活动只有发展到后期才能满足资本化条件,R&D活动的后续支出应该很少,也就是研发支出的资本化比例不应该特别高,但是一些上市公司过度资本化研发支出,成为盈余管理工具,导致资产和利润虚高。

中国证监会长期以来一直关注上述问题。2014年,在《关于进一步规范上市公司R&D费用资本化的监管通知》中,以一家软件企业为例,指出通过R&D费用资本化调整利润的倾向,其R&D费用甚至包括工资等人事费用。为此,作出了监管提示,其中之一是“关注R&D费用资本化形成的相关资产,按照会计准则进行减值测试”。也就是说,泡沫资产可能是通过R&D费用的过度资本化形成的,这种资本化可能会因商誉的减值而随时消失。

为了遏制上市公司R&D投资的过度资本化,笔者建议在《企业会计准则第6号》的基础上,由证监会、财政部等相关部门发布R&D投资资本化的具体操作规则,并对研究阶段和开发阶段的划分、与开发阶段相关的支出资本化条件、R&D费用的核算等做出更加量化或具体的规定。

北斗星的盈余管理使得这几年的利润表基本过得去,但实际上投资者赚取的净利润极其有限,甚至是负数,这也折磨着现行退市制度的有效性。主板和中小板上市公司如果最近两年净利润持续为负,则需要警惕退市风险。如果来年净利润再次为负,他们将被暂停上市。净利润包括政府补贴、资产出售利润等。,以及收益管理工具的利润。笔者建议,实施退市风险预警和暂停上市应评估上市公司非净利润的扣除,并严格限制盈余工具的使用。

北斗属于民营高科技产业,有部分国防装备业务。在部分投资者的支持下,长期保持较高的估值水平,近几年股东套现超过18亿。企业进入股市,一定要用资本市场的价值观和审美来看待。无论是私企还是国控军工企业,都必须以盈利为主要考核指标,遵守股市规则。MSCI等指数纳入a股,谁能不计回报的要求外资免费支持中国军工企业?

股市不是慈善捐赠的地方,上市公司不能单方面要求股东给予,而是让大股东和董事利用股东的奉献为国家服务套现很多。当然,投资者有权要求上市公司追求和实现利润。一个长期不产生实际效益的公司,只能让它退出市场,不能让投资者等几十年。


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