通过财报看声音网和荣连云要多久才能成为中文版的Twilio? 恒盾集团

股票行情  2021-03-12 10:39:47

原标题:通过财报看声音网和荣连云要多久才能成为中文版的Twilio?

在全球数字化浪潮下,SaaS行业如火如荼,用户数量井喷,不断上升的资本市场对各方有利,这也使得全球云传播轨道吸引了资本的关注。其中以语音网、荣联云为代表的云通信服务公司去年在美国成功上市。

美国东部时间2月22日交易结束后,王声宣布了其第四季度和2020年全年的财务业绩。2月23日,受亏损扩大的影响,财务报告发布后,王声股价一度暴跌19.50%。从资本市场的情绪来看,王声这份财务报告的表现似乎不太令人满意。截至目前,声音网络股价73.23美元,总市值72.66亿美元。

作为中国传播云轨道的领军代表,十四行诗和荣连云一直被比较,尤其是两家公司都选择在美国股市上市的时候。或者受《十四行集》财报中股价波动不理想的影响,荣连云当日下跌13.47%。截至目前,荣连云股价为24.54美元,目前总市值为39.23亿美元。

2021年是企业数字化升级、SaaS工业加速发展的一年。中国的通信云服务提供商迎来了新的发展机遇,中国的企业音网和融联云在美国成功上市。在美股市场,Twilio也是Sound Network和荣连云的目标。

从成交量来看,Twilio目前总市值超过400亿,而Sound Network和荣连云的总市值还没有超过100亿。作为国内云通信领域的后起之秀,声音网和荣连云成为中文版Twilio还有多远?通过分析这两家公司披露的业绩数据,可以进行探索。

营收增速承压,声网融联云路阻力不小

2004年4季度财报发布后,Sonnet和荣连云的股价双双下跌不少,可能与Sonnet收入增长持续下滑有关。

根据财务报告,声学网络的收入为3325万美元,同比增长74.1%,环比下降6.44%。自2020年Q1奥运会以来,声音网络的收入逐月下降。

因为荣连云的估值是由Agora挂靠的,所以Agora的下跌对荣连云来说基本不好,荣连云的股价也在当天下跌了13.47%。通过分析荣的招股说明书,我们也可以看到其业绩增长已经放缓。招股书显示,荣连云2018年、2019年和2020年前9个月的营收分别为5.02亿元、6.5亿元和5.09亿元,同比分别增长29.7%和19.4%。

去年随着各行各业云的加速,各企业的收益成本也会相应增加,SaaS将成为整个行业的大势所趋。行业前景不错。为什么声音网和荣连云的收入增长不理想?

一是大客户过于集中,荣联云增速面临瓶颈

在业务方面,融联云业务分为TO B(企业客户)和TO G(政府客户),语音网络业务以实时交互业务为主,以互联网业务为主。

相比声音网络,荣连云的收入更集中在大客户手里。招股书显示,截至2020年9月,荣连云活跃客户数量同比增加511家,达到12048家,其中大客户173家,占比1.4%,大客户对其收入的贡献高达76%。

但企业客户和政府客户对标准化产品都不太热衷,大多愿意选择定制服务商。虽然企业和政府产品的特点是留存率高,更稳定,但周期长,这使得荣连云的增速似乎不如互联网客户多的企业快。2020年第四季度,语音网络在其财务报告中也表示,收入的增加主要是由于视频和语音产品的业务扩展。

同时,2020年,部分小规模企业客户将受到冲击,IT支出将减少,客户保留率可能下降。国际数据公司(IDC)预测,由于新冠肺炎疫情造成的经济影响,2020年全球信息技术支出将下降2.7%。小机构(10人以下)和小企业(10-99人)今年IT支出收缩幅度最大,分别下降4.9%和2.7%。荣连云的客户留存率会下降。

二是业务发展单一,健全网络收入增长压力大

对于健全的网络来说,收入的增长率是下降的,这可能是受到单一业务的影响。目前,音频网络主要从事音频业务,服务对象主要是互联网客户。来自消费流量的收入越多,音频网络获得的收入就越多,但语音业务的利润远低于视频业务,导致活跃用户增加,却无法与收入相匹配。

其次,与音网合作过的企业,如李必立、花椒直播、陌陌等,开始打造自己的视频服务,或者与其他厂商合作。另外,声音网络还要和以腾讯云为代表的公共云厂商、以Tokbox为代表的RTE厂商、以Twilio为代表的CPaaS厂商、以ZOOM为代表的视频会议厂商、以WebRTC为代表的开源项目竞争。

无论是议价还是营销都面临着新的压力。例如,腾讯的实时音视频依赖于腾讯云的全球部署,TRTC几乎覆盖了腾讯云的所有海外接入点,并在腾讯云的基础设施上有很强的灵活扩容能力。此外,TRTC还与IM、直播、点播、AI等其他腾讯云产品联动,可以在聊天室内简单快捷地拓展更多业务场景。

总的来说,由于音网和融联云的商业模式不同,也决定了它们后期的发展方向不同。从业务发展的角度来看,两家公司都有各自的痛点,这也是一个亟待解决的问题。除了营收,两家公司的盈利能力都面临压力。

这两项亏损都扩大了,高投资和低利润挤压了毛利空间

在云通信行业,企业持续亏损似乎很正常。根据声音网和荣连云披露的数据,两家公司都在亏损。

根据荣连云的招股说明书,2018年、2019年、2020年前三季度,荣连云的亏损分别为1.56亿元、1.84亿元、2.04亿元;同样,声音网络也处于亏损阶段。第四季度财报显示,声音网络净亏损618.2万美元,去年同期为234.2万美元,同比增长170%。就全年而言,声学网络净亏损311万美元,2019年亏损618万美元。

从亏损背后,或许可以看看两家公司的毛利率。

根据第四季度财报,音频网第四季度毛利率为2010万美元,毛利率为60.4%,同比下降5.6%,环比下降2.1%。根据容的招股说明书,2018年、2019年和2020年前三个季度的毛利润分别为1.88亿元、2.67亿元和2.06亿元,毛利率分别为37.52%、41.07%和40.55%。从毛利率来说,语音网一般比荣连云高25个百分点。

为什么两家公司都在亏损?也许我们可以仔细看看成本。

一是成本投入不断增加,利润率受到挤压

首先,与R&D投资相关,声学网络的视频产品对宽带要求高,维护和R&D成本高,无法与收益相匹配。第四季度声学网络R&D费用为1440万美元,比去年同期的710万美元增长了102.6%。

至于荣连云,根据招股书,荣连云的R&D费用和营销费用在当前总运营费用中的比例一直保持在35%和40%左右,而R&D费用则逐年上升,从2018年占总费用的34.7%上升到2019年的36.5%,2020年前三季度达到1.2亿,2018年接近1.26亿。

其次,关于海外业务,语音网络2004年第四季度的财务报告也指出,成本增加主要是由于国际业务的扩展导致基础设施和容量的扩展。在Agora云市场2.0计划中。创始人兼首席执行官赵斌表示,截至目前,声音网络全球注册应用开发商已达21万家。但在宽带技术领域,存在明显的规模效应,即技术越不成熟,业务单位成本越高。因此,不发达地区的业务会导致成本增加,影响毛利率。

虽然荣连云的大部分收入来自中国,但在2019财年至2020财年的前三个季度,荣连云来自中国的收入分别为4.89亿元和4.23亿元,来自日本的收入分别为2009万元和376万元。没有影响毛利率的海外业务

第二,荣连云议价能力低,毛利率低,难以提升

但荣连云毛利率低的主要原因是业务本身。PaaS业务利润低,收益成本高。2020年前三季度,该业务占总收入成本的62.5%。同时,CC和UC & C的收入成本比分别只有22.4%和14%。

正因为如此,荣联云的毛利率并没有得到提升。原因是在中国,通信分销由三大运营商控制,作为服务中间商的通信云企业在与运营商合作时难以获得议价权。

更严重的是,荣连云的收入主要集中在大客户手里。这种退化降低了荣连云的议价能力,正如招股书中建议的那样:“因为公司的业务主要集中在大企业,所以有大幅降价的要求。可能性。”毛利率低成了荣连云的痼疾。如果荣连云不被清除,那么它未来的发展可能会面临压力,成为下一个Twilio可能需要很长时间。

为了赶上Twilio 600亿市值的目标,音网荣连云未来指向哪里?

在过去的一年里,美国资本市场对云通信轨道的热情有所上升。自爆发以来,Twilio的PS屡创新高,一度接近40。截至目前,Twilio股价为409.21美元,总市值617.95亿美元。

从国内来看,据预测,到2025年,互联网相关行业的云市场规模将达到2875亿元左右,垂直行业的云计算市场规模预计将达到4365亿元,整体行业云规模将超过7200亿元。

国内行业云有这么大的市场规模,却没有Twilio这种体积庞大的公司,说明未来还有很长的路要走,以音网、荣联云为代表。如果公司想走得更远,他们必须考虑从哪里开始扭转亏损局面,并证明盈利能力。他们和Twilio目前的差距在哪里?两家公司未来的努力重点在哪里?

首先,转向数字服务

需要注意的是,荣联和Twilio走的路不一样。融联云属于即时通讯的IM PaaS轨道,与专注于实时音视频的Twilio不同。这就决定了荣练和Twilio的不同成长轨迹。。

(来源:iResearch)

Twilio近年来的业绩增长可能是由于其竞争力的增强。2017年,收购瑞典短信提供商Beepsend2018年,它收购了语音分析公司Ytica2019年2月,完成对电子邮件API平台提供商SendGrid的收购,通过一系列收购加强通信云生态建设。现在其业务范围已经触及金融、教育、医疗等领域。完全避免了前期业务单一带来的隐患。

荣连云可以向Twilio学习,但是荣连云和Twilio所处的子轨道不同,这也决定了他们的发展方式不同。

根据融联云招股书,IPO招募的资金预计分为四部分:30%用于对现有解决方案的提升和升级;30%用于新技术的进一步投资;30%用于选择性战略投资和收购;10%用于经营业务和维持公司的一般开支。

可以看出,无论是升级解决方案还是战略投资或收购,都在寻求新的变化,重点是中小企业。随着数字技术服务的加速下沉,中小企业将成为SaaS产品未来的增长点。根据ggv capital的数据,2010年至2018年,SaaS中小市场的总市值从150亿美元跃升至2000多亿美元,这一增长趋势仍在继续。

荣连云通过解决方案为中小企业服务,未来可能带来新的增长点,改变毛利率低的局面。

第二,RTE图是由音网编制的

和荣连云一样,音网也在寻求突破。和早期的Twilio一样,声音网络是从RTC(实时音视频技术)开始的,但目前郑声网络已经加快了RTE(实时交互云服务)的布局,走出了一条与Twilio不同的路。通过增加技术研发,可以建立竞争壁垒,维持市场地位。

比如在声音网络中推出了“极速直播”(Extreme Live),用于低延迟直播服务,针对文本、白板等对消息低延迟交互要求相对较高的直播场景,或者有低频交互要求的直播场景,延迟在1.5s-2s到2s之间。

特别是2021年1月28日,音网宣布收购欢信,利用欢信的IM属性打造互联网生态,打造RTE,拓展音网实时互动地图。未来,如何进一步提升声音领域的核心竞争力,或许是声音网络要突破的关键点。

在TMT行业,企业明白,只有掌握技术,创造技术壁垒,才能立于不败之地。虽然两者都在不断加大技术投入,但技术的成熟不是一蹴而就的。目前还有一系列问题需要解决,无论是容联云还是语音网。如何提升核心竞争力,在产品和技术层面设置更高的竞争壁垒,可能是缩小与Twilio差距的关键。回搜狐多看

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