谁能想到土耳其会成为本轮“削峰填谷”的第一个国家? 002611东方精工

股票行情  2021-03-29 11:42:14

在全球最受关注的美联储(Federal Reserve)开始收紧货币政策之前,新兴市场国家已经开始陷入混乱。上周,土耳其加息,该国央行行长周末被免职。周一土耳其股票和债券双双大跌!

3月18日,土耳其央行将基准回购利率从17%上调至19%。3月19日晚,土耳其总统埃尔多安宣布解除该国央行行长纳西·阿格巴尔(Naci Agbal)职务,这是两年来第三次解除央行行长职务。

自去年11月阿格巴尔被任命以来,土耳其央行一直在大幅加息以抑制通胀。去年11月,基准利率从10.25%上调至15%,然后在12月,利率上调至17%。

土耳其经济在2020年恢复良好。受疫情影响,土耳其央行持续降息支撑经济,下半年经济活动迅速反弹。根据公开数据,2020年GDP比2019年增长1.8%,这使得土耳其成为去年除中国以外唯一实现增长的G20成员国。但这种扩张加剧了长期存在的高通胀问题。土耳其2月份的通胀率超过了15%,是该国央行设定的目标的三倍。

3月22日,亚洲市场开盘,土耳其里拉兑美元下跌10%,较早前下跌16%。由于亚洲市场交易相对清淡,随着欧洲和北美市场的开放,里拉汇率可能会迎来更大的波动。

土耳其10年期政府债券收益率上涨319个基点,至17.25%,为历史最大涨幅。

土耳其伊斯坦布尔100指数下跌7%,引发导火索。伊斯坦布尔证券交易所宣布暂停股票市场、衍生品市场、股指合约和债务证券股票回购市场的交易。

不仅通胀水平高,土耳其疫情也在经历波折。当地时间21日,土耳其卫生部门数据显示,全国新冠死亡总人数超过3万人,累计确诊病例也超过300万。土耳其各省于3月初开始放宽防疫限制,此后确诊人数不断上升。卫生专家近日警告称,这可能是“第三波疫情”的征兆。

随着疫苗的推广,美国债券的收益率近年来一直在快速上升。尽管美联储强调宽松政策将保持不变,但直到2023年才会加息,并将维持零利率和目前的债券购买规模。但目前美联储的实际货币政策已经到了极限,进一步降息会变成负利率。欧洲和日本的经验表明,利率越低,降息的边际效应越低。

在发达经济体普遍采取超宽松货币政策的背景下,国际资本市场流动性泛滥,投资者通胀预期上升,美国长期国债等债券纷纷抛售,导致价格下跌、收益率上升,进而导致全球金融市场波动加剧。如果美国开始收紧信贷,新兴市场国家的流动性压力会更大,需要先加息。

//土耳其央行行长换了一个又一个人//

土耳其总统埃尔多安今年早些时候表示,他完全反对高利率,并表示高利率不能使国家发展。

在阿巴拉担任土耳其央行行长的四个月期间,央行将基准利率上调了875个基点。分析师表示,提高基准利率可以抑制通胀,防止货币贬值。

长期以来,投资者一直呼吁土耳其收紧货币政策,以遏制高通胀和外国投资者外流。阿巴拉的货币政策赢得了投资者的赞誉。

哥伦比亚螺纹针(Columbia Threadneedle)高级利率和货币分析师爱德华·侯赛因(Edward Al-Hussainy)表示,阿巴拉(abal)奉行的宏观政策是恰当的,土耳其在取消这些政策时将面临痛苦,这将打击土耳其资产的吸引力。

埃尔多安在两年内解雇了三名央行行长。2019年7月,埃尔多安发布总统令,解除中央银行行长穆拉特·切廷卡亚的职务。总统令没有解释解雇的原因,但媒体报道称,两人在利率问题上的冲突由来已久。

第二任总统穆拉特·云萨尔在执政的16个月里屈服于埃尔多安的压力,数次降息,但他仍于去年11月被免职。

高盛(Goldman Sachs)等机构预测,由于土耳其新任央行行长的温和甚至非正统观点,以及央行信誉的最新损害,新一周金融市场开放后,里拉和土耳其资产将大幅下跌。

土耳其央行前副行长易卜拉欣·图尔汗(Ibrahim Turkhan)曾说:“埃尔多安的经济理念在19世纪已经完全过时了。”

“周一将是黑暗漫长的一天,”一位当地基金经理表示。

道明证券(TD Securities)分析师克里斯蒂安·马吉欧(Cristian Maggio)最初预测,未来几天里拉将贬值10%至15%。

Coex Partners Ltd的Henrik Gullberg表示,土耳其央行被允许在一段时间内维持高利率,这是乐观情绪的根源。他曾预计里拉将升至1美元兑6.90里拉以上。“现在毁了,”他说,很难找到里拉多头。

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